从盐到香烟的主要生产商ITC有限公司(ITC Ltd .)将其酒店部门分拆为一家独立的公司，以加速其增长并改善资源配置。公司董事会原则上批准了公司股东和市场专家期待已久的分拆。董事会仍需在8月14日批准分拆的具体细节。根据拟议的结构，ITC管理层将在新成立的实体中持有40%的股份，该实体将容纳其酒店资产和业务，而剩余的60%将由ITC股东直接拥有，与他们在该公司的持股比例成比例。

　　专家说，董事会的决定是务实的，基于市场的现实。2004年，ITC通过合并当时上市的ITC hotels Ltd和Ansal hotels Ltd，将酒店业务纳入其旗下。但在过去几年里，尽管回报率较低，但为酒店部门提供融资的资金一直在持续流出。据Nuvama Institutional Equities估计，酒店业务目前“消耗了(ITC) 20%的资本”。相比之下，它为ITC的7651.8亿卢比贡献了268.9亿卢比，占3.5%。但酒店业务为8.52亿卢比，对该集团总Ebitda(利息、税项、折旧及摊销前利润)的贡献不到3.5%。事实上，ITC酒店部门的业绩落后于国内领先的酒店公司。以印度酒店公司(IHCL)为例，该公司在23财年的收入为594.9亿卢比，而其Ebitda为194.3亿卢比，Ebitda利润率为32.7%，而ITC为31.7%。

　　然而，ITC的管理层确信，分拆将提高公司的资本配置效率和盈利能力。在宣布分拆后的分析师电话会议上，领导层表示，他们预计分拆后ITC有限公司的已使用资本回报率(ROCE)将上升18- 20%;而其投资资本回报率(ROIC)——衡量公司如何成功地将资源分配给有利可图的项目或投资——可能会上升10%。据该公司管理层称，分离出来的酒店业务将拥有强劲的无债务资产负债表，资本也将充足。分拆还将使分拆出来的公司能够规划自己的增长路径，根据“资产权利”战略(这意味着他们将持有或购买的资产将基于深入研究，以确保它们在整体方案中处于最佳状态)筹集自己的资源和资金，并利用ITC的商誉、品牌价值、协同效应等来稳定酒店业务。

　　管理层表示，分拆后的实体将继续通过管理合同发展其酒店业务，特别是像Storii和Mementos这样的新兴品牌。全球金融服务公司摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份报告中表示，分拆将提高ITC的财务比率，并通过为股东提供在纯酒店行业的直接利益，为股东释放价值。

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　　在ITC的直接管理下，酒店业务的收入以11%的复合年增长率增长，客房库存从03财年的4472间增至23财年末的1.16万间，增幅为160%。随着新冠疫情的过去，企业和休闲旅游重回正轨，分析师预计此举将在未来几年增强ITC的酒店业务，同时增加该公司核心的快速消费品业务的资本支出。

　　在ITC的直接管理下，酒店业务的收入以11%的复合年增长率增长，客房库存从03财年的4472间增至23财年末的1.16万间，增幅为160%。随着新冠疫情的过去，企业和休闲旅游重回正轨，分析师预计此举将在未来几年增强ITC的酒店业务，同时增加该公司核心的快速消费品业务的资本支出。

　　根据ITC董事长Sanjiv Puri的说法，拟议的分拆证明了ITC致力于为利益相关者创造持续价值。“通过利用印度酒店业令人兴奋的机遇，创建一个以酒店业为重点的实体将产生下一个增长和价值创造的视野。在拟议的重组中，ITC和新实体都将继续受益于机构协同效应，”他在一份声明中表示。

　　如获批准，管理层建议将新实体命名为国贸酒店有限公司。虽然他们尚未宣布上市日期，但Nuvama估计将在12-18个月内上市。